【中信证券：英伟达GPU作为主流AI算力芯片的格局仍会保持不变】中信证券研报指出，近期谷歌在AI方向的加速让市场看到其软硬件一体化的潜力，也强化了其自研的TPU芯片在AI计算加速的适用性，同时The Information报道谷歌和Meta正商谈进行对外销售TPU，如果落地也将是ASIC商业模式的突破。我们认为英伟达GPU作为主流AI算力芯片的格局仍会保持不变，谷歌TPU产业链也有潜力成为2026年AI硬件领域弹性最大的子板块之一，建议关注算力基建和应用落地等层面的机会。 来自: 7x24

2025-12-10 08:39:23

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【中信证券：美联储不太可能激进降息 美股配置价值或好于美债】中信证券研报指出，美国今年假日季的消费需求尽显韧性，但伴随着“穷者愈发拮据、富者扩张消费”的K型分化现象。我们发现美国居民部门的收支两端都存在加剧购买力分化的因素，低收入者近年来面临的涨价压力更大，且其薪资增速在过去一年的放缓比高收入者更明显，人工智能浪潮催生的企业行为变化和风险管理式降息周期内的资产价格上涨更是直接为美国富裕家庭贡献了可观的财富增量。面对美国总量健康而结构分化的K型经济，特朗普或会侧重于放松监管、鼓励供给等结构性政策来回应选民对生活成本和贫富差距议题的不满，民主党有在众议院中期选举翻盘的机会，美联储不太可能激进降息，美股配置价值或好于美债。 来自: 7x24

2025-12-10 08:38:19

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【中信证券：AI编程成为最快落地Agent场景，行业空间有望达230亿美元】中信证券研报指出，随着强化学习大幅提升模型编程能力，AI编程成为最快落地Agent场景。研报认为，AI编程行业空间当前约30亿美元，2030年有望达230亿美元，远期潜在空间近7000亿美元。当前CR3已超过70%，市场“模型吞噬应用”观点并不全面。行业通过按量付费模式已初步实现20%-30%毛利率，结合数据中心UE测算，模型API降价空间充足，将增厚Coding应用毛利。建议重点关注海外AI编程龙头、国内中小公司及互联网巨头。（中信证券研究） 来自: 7x24

2025-12-10 08:36:53

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【中信证券徐广鸿：估值修复与结构重塑共振 2026年港股锚定四大核心赛道】2025年港股步入估值修复与结构重塑并行阶段，估值低估、资金错位与业绩分化成为核心特征。历经此前三年调整，恒生指数形成显著的估值洼地，南向资金创纪录净流入与外资转向共同重塑资金格局。日前，中信证券海外策略首席分析师徐广鸿在接受记者专访时表示，2026年港股将在政策红利与外部风险博弈中开启第二轮估值修复，内外因素共振有望进一步打开上行空间。在此背景下，投资需紧扣“业绩确定性+估值弹性”主线，科技、医药、资源品与必选消费四大赛道，凭借政策支撑、产业景气或供需优势，成为把握港股修复行情的核心方向。（中国证券报） 来自: 7x24

2025-12-10 07:28:30

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【中信证券：燃气轮机行业有望持续保持较高的产业景气度】中信证券研报认为，结合全球“两机”（航空发动机和燃气轮机）OEM与国内配套供应商在近期的财报表现，梳理目前的燃机订单和产能情况，经中信证券测算，预计至2028年全球燃机的供需逐步实现平衡。在未来主要OEM的新一轮扩产周期中，我国供应链将充分且持续受益于下游订单与交付的高景气度。燃气轮机行业受益于海外AIDC建设带来的用电供需紧张、后市场维保的快速起量，有望持续保持较高的产业景气度。 来自: 7x24

2025-12-09 10:28:56

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【中信证券：电动自行车上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构性投资机会】中信证券指出，2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2024）全面落地，《外卖平台服务管理基本要求》（GB/T46862-2025）次日实施，行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛，随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地，安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振，头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益，上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构性投资机会。 来自: 7x24

2025-12-09 09:05:36

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【中信证券：医保谈判成功率创近年新高，商保元年助力支付更多元】中信证券指出，2025年12月7日，2025创新药高质量发展大会在广州举行，国家医保局现场发布了2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》。在基本医保目录上，最终114个成功纳入，其中包含50个1类创新药，成功率为88%，谈判成功率创近7年新高。与此同时，首版商保目录发布，共纳入19款产品，包含5款CAR-T产品。中信证券认为，伴随着国家对创新药持续的政策倾斜和鼓励支持，医保和商保的双轨并行，有望带动支付多元化，创新药企的回报有望逐步提升。 来自: 7x24

2025-12-09 09:04:52

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【中信证券：2026年电力设备行业建议围绕“内需稳增筑底、外需突破放量”的双主线布局】中信证券指出，2026年电力设备行业，建议围绕“内需稳增筑底、外需突破放量”的双主线布局，两类标的分别对应不同市场风格偏好，共同构成2026年电力设备行业的核心投资机会。外需端——重点关注在海外市场具备深厚布局、多产品协同出口能力的龙头企业及细分领域标杆；内需端——聚焦“十五五”投资受益主线，注重对政策、投资等方向的预期改善交易，围绕特高压改善与柔直加速、数智化提升等受益标的企业。 来自: 7x24

2025-12-09 08:59:58

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【中信证券：空间算力进一步打开行业天花板 为相关产业链带来巨大的发展契机】中信证券指出，据福克斯新闻报道，OpenAI正寻求设立、投资或者并购一家火箭公司，目的是在太空算力领域和马斯克竞争。美国科技巨头陆续开始布局空间算力，投资界也开始认识到其巨大商业价值。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。 来自: 7x24

2025-12-09 08:54:23

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【中信证券：持续看好燃气轮机新一轮的扩张周期】中信证券研报称，我们结合全球“两机”（航空发动机和燃气轮机）OEM与国内配套供应商在近期的财报表现，梳理目前的燃机订单和产能情况，经我们测算，预计至2028年全球燃机的供需逐步实现平衡。在未来主要OEM的新一轮扩产周期中，我国供应链将充分且持续受益于下游订单与交付的高景气度。 来自: 7x24

2025-12-09 08:51:54

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