【中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一】中信证券研报称，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 来自: 7x24

2025-07-20 16:10:22

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【中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一】中信证券研报称，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。配置上，从当下到中报季结束，依然建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技。 来自: 7x24

2025-07-20 14:20:29

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【中信证券：高级别自动驾驶发展加速 建议关注四条投资主线】中信证券研报认为，高级别自动驾驶在多个场景中呈现积极变化，头部公司商业化加速。全国来看，相关产品与技术在超一线城市的发展进展领先，相关城市的配套政策与鼓励措施是关键驱动因素之一。今年以来，北京、广州均已施行新政，鼓励高级别自动驾驶的创新应用；7月26日在上海举办的AI赋能自动驾驶创新发展论坛将集中发布包括上海高级别自动驾驶引领区发展行动方案、智能网联汽车示范运营牌照发放等，有望促进高级别自动驾驶在上海的落地应用。中信证券认为，随着自动驾驶相关法律法规的逐步完善，产业链各环节料将加快技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。建议关注以下几条投资主线：1）车队运营：随着自动驾驶技术的持续迭代，车队运营方有望最先获取行业增量，兑现业绩弹性；2）智能驾驶头部零部件供应商；3）智能驾驶研发进展领先的主机厂；4）路侧设备头部供应商。 来自: 7x24

2025-07-19 11:51:03

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中信证券：中信证券股份有限公司关于间接子公司发行中期票据并由全资子公司提供担保的公告 来自: 公告

2025-07-18 18:42:08

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【中信证券金融产品规模达6000亿 买方投顾达1100亿】券商加速买方投顾业务推动。记者从中信证券了解到，截至2025年7月，公司金融产品保有规模达6000亿元，买方投顾资产保有规模达1100亿元，配置型FOF保有规模达100亿元。（财联社） 来自: 7x24

2025-07-18 18:16:04

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【中信证券：南向险资买入银行H股推动AH溢价指数下行 趋势料将持续】中信证券称，今年以来AH溢价指数持续走低，南向险资大量买入银行板块是指数下行主因。鉴于险资配置银行H股动力充足，预计会持续压低AH溢价指数。险资投资H股银行无需缴纳红利税，红利板块的A/H溢价有望进一步收敛。从历史A/H溢价分位来看，红利板块的溢价仍存在下行空间。宁德时代和恒瑞医药的H股价格已高于对应A股，未来纳入指数将进一步压低AH溢价指数。目前仍有约40家A股企业的H股上市申请处于聆讯阶段，这些优质资产有望在后续持续为AH溢价指数打开下行空间。在港股流动性提升和内地“资产荒”背景下，预计将持续吸引资金南下配置。 来自: 7x24

2025-07-18 09:04:27

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【中信证券：OPEC+增产背景下供给端对油价仍存在支撑】 中信证券研报认为，OPEC+增产背景下，市场对原油供给存在一定分歧，中信证券认为其增产填补了美国页岩油减产的市场份额，后续或仍增产1—2次，叠加库存低位运行支撑现货价格，25/26年全球供需或仍保持松平衡状态，而非供给过剩进而压制油价表现。流动性不是影响油价的核心因素，考虑到关税未来走向判断，以及其对海外经济的小幅压制和货币财政宽松政策的逐渐兑现，我们认为油价三季度中枢或位于65—70美元/桶，整体相对可控。 来自: 7x24

2025-07-18 08:35:12

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【中信证券：AH溢价指数持续走低 反映内地低利率环境下的H股重估】 中信证券研报认为，2025年以来，AH溢价指数持续走低，反映内地政策转向和低利率环境下南向资金对H股的重新定价。自2024年“9.24”行情起，南向资金大幅流入港股，成交占比显著提升，显示港股低估绩优龙头对内地资金吸引力增强。AH股H指数中目前南向与中资持仓占比达50%，险资大量买入银行板块是AH溢价指数下行主因。险资配置银行H股动力充足，且银行板块AH溢价仍有下行空间，预计会持续压低指数。同时，优质A股赴港上市扩大了溢价指数下行空间，提升港股流动性，缓解H股因流动性不足带来的折价，推动两地估值差距收窄。总体来看，内地政策调整、南向资金结构变化以及优质资产的持续上市，共同驱动AH溢价指数持续下行，反映出港股市场流动性改善和价值重估的趋势。在此背景下，建议关注产业趋势显著，业绩能见度高，市场有催化的港股稀缺资产以及存在H股折价的板块，包含：1、AI软件；2、创新药；3、非银金融；4、银行。 来自: 7x24

2025-07-18 08:31:28

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【中信证券：住宅开发企业2025年中期业绩面临挑战】 中信证券预计，住宅开发企业2025年中期业绩面临挑战；商业地产公司受益于并不同步的购物中心景气周期，利润表普遍跑赢纯开发企业，资产负债表安全边际也相对更高；轻资产商管及物业服务公司则进一步体现稳健经营特征。 来自: 7x24

2025-07-18 08:21:47

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【中信证券：青海锂盐湖出现停产，锂价有望走出底部区间】 中信证券指出，据藏格矿业公告，子公司藏格锂业因违规开采锂资源而停产整改，中信证券认为这反映出国内矿产行业对采矿权合规性的审查趋于严格。且国内多数地区政府重视矿业领域违规违法行为，后续若出现采矿权合规风险外溢的迹象，不排除会导致青海其他盐湖提锂企业或宜春锂云母提锂企业停产，对国内锂资源供应产生较大影响。长期来看，6-7万元/吨的锂价具有较强成本支撑，叠加短期供应扰动以及需求旺盛，预计锂价有望走出底部区间。 来自: 7x24

2025-07-18 08:21:33

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