【中信证券：空间算力星座能源功耗巨大，砷化镓、钙钛矿等太阳能电池片市场空间广阔】中信证券研报认为，贝索斯10月3日在意大利科技周上预测，GW级的数据中心将在未来10到20年内在太空中建成；11月4日马斯克表示扩大星链V3卫星规模建设太空数据中心，9日再次发推表示星舰开辟大规模部署算力卫星路径；11月2日，英伟达创新性地将其H100 GPU送入太空；谷歌宣布“捕光者计划”，计划在2027年初发射两颗原型空间算力卫星。国内5月14日之江实验室与国星宇航合作的“三体计算星座”首批12颗计算卫星成功发射, 成为全球首个成功入轨并组网的太空计算卫星星座。空间算力星座能源功耗巨大，砷化镓、钙钛矿等太阳能电池片市场空间广阔；算力部署后星间、星地数据交互带宽需求增加，激光模块亟需迭代升级，产业链核心标的有望受益。 来自: 7x24

2025-11-29 09:47:10

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【中信证券：大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代】中信证券研报指出，北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，星辰未来和轨道辰光作为牵头单位，共同组建太空数据中心创新联合体，拟于今年底或明年初择机发射第一代试验星“辰光一号”。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。 来自: 7x24

2025-11-29 09:34:50

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【中信证券：AI光互联大有可为，头部厂商优势显著】中信证券研报表示，AI大模型与应用的快速发展离不开算力基础设施的持续投入，高性能、高带宽、低延迟的网络是算力集群性能升级的关键保障。光互联技术在Scale up网络渗透率提升+Scale out网络价值量升级的双重因素推动下，将迎来巨大的发展机遇。目前由于AI网络对于厂商研发能力、产能+物料等交付能力，以及新技术布局要求的不断提升，头部厂商的优势正在不断凸显。看好国内光通信龙头公司的发展潜力。维持通信行业“强于大市”评级。 来自: 7x24

2025-11-29 09:30:31

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【中信证券：重点关注资源/传统制造业重估和企业出海，关注高切低带来的轮动机会，组合配置包括化工、电新、创新药、存储、保险、证券、游戏、酒店、博彩等方向】中信证券研报称，11月末全球风险资产的波动表面是流动性问题，本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖。在增量资金越来越多的以左侧稳健型资金为主的资金生态下，A股/港股未来可能更多地像美股一样出现“急跌慢涨”，对需要增配权益的投资者而言，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机。我们依旧看好中国在全球有份额优势的行业对应的龙头企业，讲出“供应在内反内卷，需求在外出利润”的叙事，不断提升在全球的定价权，重点关注的行业包括化工、有色和新能源等。企业出海依旧是打开利润和市值空间的重要方式，A股从本国敞口的新兴市场定位向全球敞口的成熟市场定位过渡也依旧是时代特征，重点关注的行业包括创新药、电力设备等。站在高切低的视角来看，不拥挤的品种轮动（证券、保险、酒店、博彩、游戏等）也有望迎来配置机会。此外，AI 发展驱动存储涨价，此逻辑下相关厂商有望受益。 来自: 7x24

2025-11-28 08:17:38

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【中信证券：国内具身智能板块总市值已突破3万亿元】中信证券研报称，随着头部厂商相继获得亿元级订单，2025年已成为具身智能商业化的关键节点。然而在商业化向规模化落地的进程中，阶段性瓶颈与下游工厂的订单审慎态度依然存在。在OEM、供应链及科技巨头的协同推进下，机器替代人力的效率提升、供应链产能布局及多维技术赋能正加速产业升级，驱动商业模式创新与竞争格局重构。国内具身智能板块总市值已突破3万亿元，伴随国产新势力资本化加速，板块规模有望持续扩张。 来自: 7x24

2025-11-28 08:15:54

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【中信证券今日大宗交易折价成交649.2万股，成交额1.61亿元】11月27日，中信证券大宗交易成交649.2万股，成交额1.61亿元，占当日总成交额的8.25%，成交价24.84元，较市场收盘价27.58元折价9.93%。 来自: 7x24

2025-11-27 17:29:22

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【中信证券：维持阿里巴巴-W“买入”评级 目标价201港元】中信证券发布研报称，采用分部估值法，给予阿里巴巴FY2027 电商业务10x P/EBITA，即时零售0估值，云计算5x PS，国际电商业务1xPS估值，对应公司美股目标价206美元/ADR、港股目标价为201港元/股，对应集团FY2027 Non-GAAP PE 24x，维持“买入”评级。该行认为，公司云收入表现好于市场预期，即时零售业务亏损收窄符合预期，将驱动公司股价中长期步入上行阶段。大消费平台层面，公司FY2026Q2 CMR收入增速保持10%增长，剔除闪购亏损淘天集团EBITA实现中个位数增长。闪购业务由规模扩张进入效率优化阶段，UE亏损符合预期，同时与电商协同效应显著为CMR带来积极作用。AI层面，FY2026Q2资本开支(315亿)及云收入(+34%)延续二季度亮眼表现，好于市场预期，内部收入快速增长，AI收入同比三位数增长、占比超过20%。未来阿里云将坚持“一云多芯”战略，持续满足强劲的AI客户需求，该行判断公司云业务收入增速仍处于加速通道。 来自: 7x24

2025-11-27 10:17:25

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【中信证券发布大类资产趋势配置策略：风险平价+信号增强】中信证券研报称，近年来国内财富管理市场规模体量均持续增长，在无风险收益持续下行、资产轮动速度加快、财富人群配置需求日益多元化的背景下，我们预计配置类产品有望迎来发展契机。基于此，我们以低相关、有代表性的股债商指数作为底层资产，基于“风险平价+信号增强”的思路构建了大类资产趋势配置策略。从历史回测结果来看，2012年初至2025年10月底，大类资产趋势配置策略年化收益为8.97%，夏普比率为1.85，历年均能实现正收益，2025年以来实现收益13.87%。从情景复盘结果来看，在历史上各类资产出现较大波动时，大类资产趋势配置策略能够通过有效地调整降低整体组合的风险。 来自: 7x24

2025-11-27 08:35:27

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【中信证券：上调锂价预测区间上限至12万元/吨】中信证券研报称，2025Q3海外锂矿产量环比持平，反映出在前三季度锂价低迷背景下，海外矿企增产积极性减弱。尽管锂价在2025Q3回暖，但海外矿企反馈缓慢。南美盐湖提锂企业2025Q3经营显著改善，且对2025Q4展望保持乐观。我们预计在储能电池需求持续强劲的拉动下，锂产业链有望延续去库态势，锂价或超预期上涨，我们上调锂价预测区间上限至12万元/吨，建议关注在锂价反弹过程中的低成本标的以及具有资源端增产预期的公司。 来自: 7x24

2025-11-27 08:35:00

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【中信证券：本轮周期活牛价格仍有上行空间 继续看好肉牛原奶周期共振】中信证券研报称，双节后供需平稳，奶价进入磨底阶段，合同内外价格环比平稳，乳制品需求持续承压，其中常温表现弱于低温，深加工及出海低基数下快速成长，未来前景广阔。Q3肉牛价格整体高位波动，2024年以来存栏累计去化或超过10%，预计2026年肉牛供给端存在下降压力，参考上轮肉牛周期去化及价格回升节奏，我们判断本轮周期活牛价格仍有上行空间。继续看好肉牛原奶周期共振。 来自: 7x24

2025-11-27 08:33:53

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