【中信证券：机构投资者对地产板块配置热情见底回升】中信证券研报称，2022年之后，机构的地产板块配置比例持续下降，1Q26板块配置市值较之1Q22高点下降了71%。目前公募基金持股市值大幅低配了0.58%。但是，公募的持仓比在最新一个季度有见底回升迹象，重仓持股市值则更持续回升。此外，尽管整体而言仍然是小幅度的，但南向资金也持续加仓港股地产板块。我们认为，机构持仓热情的回升有一定的基本面依托，包括核心大城市挂牌规模，房价和成交量的走稳，更包括好品质溢价和商业不动产REITs市场的建设。 来自: 7x24

2026-04-30 08:38:17

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【中信证券：出境旅游需求向境内转移，酒店板块仍将受益，近期股价回调或存在错杀】中信证券研报称，2026年五一假期出行景气延续，量价分化与方式分化加深。据交通运输部4月28日预测，五一全社会跨区域人员流动量15.2亿人次/同比+4%，日均3.04亿，创历史同期新高。我们预计实际值与官方基本一致，但结构上民航或偏弱于官方。考虑节前预订/运力数据偏弱信号，我们预计2026年五一总跨区域同比+3.5%~+5%（中性约+4%）。结构上看油价高涨带动机票涨价、出境航班取消率提升驱使下，出境旅游需求向境内转移，酒店板块仍将受益，近期股价回调或存在错杀。2026年是中国弹性假期制度的元年，本轮增量以人次扩张和行程时长延长为主，而非单纯客单价抬升，因此流量变现效率高、下沉渠道覆盖广的OTA平台和受益于入住率提升的连锁酒店集团确定性更强。中期维度，酒店供给侧持续收敛（全国酒店客房量同比增速从年初+7.4%降至4月底+6.5%），供需共振格局正在形成，当前是布局全年行情的较好窗口。 来自: 7x24

2026-04-30 08:35:00

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【中信证券：居民部门资产再配置已成为一种趋势 资金从银行体系流出呈现“静水流深”之态】中信证券研报称，在金融市场多元发展、投资理财概念普及的背景下，居民部门资产再配置已成为一种趋势。然而，受居民整体风险偏好谨慎等因素制约，资金从银行体系流出呈现“静水流深”之态。进一步分析发现，已流出的资金主要进入了银行理财、保险等低波产品，且资产配置依然高度偏好固收类资产，不过“固收+”策略的接受度正在快速提升，成为边际上的重要变化。展望未来，居民财富配置的多元化转型将是缓慢而确定的长期进程，这一过程将通过改变市场资金结构等方式，对各类资产定价产生复杂而深远的影响。 来自: 7x24

2026-04-30 08:33:38

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【中信证券：制造业板块盈利周期可能于26Q1迎来反弹】中信证券研报称，2026年一季度以来，工业景气指数结束此前持续六个季度的连续下行，出现显著改善，可能指向26Q1制造业上市公司实际盈利增速回升，并开启新一轮上行阶段。从历史经验来看，工业景气周期平均上行时长约为5个季度，具体上行时长取决于内需和外需的修复情况。当内需和外需恢复斜率较快时，景气上行时间相对较长。细分板块中，26Q1有色金属冶炼和压延加工业、计算机通信电子设备制造业、铁路船舶航空航天等运输设备制造业等行业中观景气表现较好，叠加3月石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业PPI出现明显改善，我们认为这可能指向有色、电子、运输设备、石油石化板块26Q1实际盈利增速会在制造业部门中位于领先。 来自: 7x24

2026-04-30 08:32:40

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【中信证券：预计沃什担任主席后 下半年基准情形降息1次25bps】中信证券研报称，美联储2026年4月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。Hammack、Kashkari和Logan三位地方联储主席不支持在声明中保留宽松倾向，凸显美联储内部分歧。鲍威尔如期肯定look through逻辑并表示利率处于良好位置。我们维持此前观点，预计沃什担任主席后，下半年基准情形降息1次25bps。鲍威尔表示这是自己最后一次以主席身份主持FOMC记者会，主席任期结束后，他将留任理事职务一段时间。若后续鲍威尔宣布辞去理事职务，特朗普将获得额外一次提名理事的机会。我们认为未来需要密切关注12位在任票委的发言，美联储货币政策路径更多取决于FOMC成员之间的票数平衡，而主席个人讲话本身对市场的指引作用相较过去已有下降。 来自: 7x24

2026-04-30 08:31:41

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【中信证券：A股建议围绕核心主线缩圈配置 港股有望迎来估值扩张】中信证券研报称，当前，市场定价核心逻辑正从地缘风险主导转向产业景气与基本面修复，后续局势反复的边际冲击将持续递减，本次冲突影响幅度已超2000年以来涉能源地缘冲突历史均值，且呈现显著的产业传导与区域韧性分化特征。霍尔木兹海峡实际通航量是后续市场核心观测变量，当前海峡通航仍未恢复，即便后续通航落地，全球能源与供应链修复仍需较长周期，封锁持续将加剧产业链供给缺口与通胀压力。本轮能源通胀显著制约全球宽松政策路径，美国通胀压力已推动美联储2026年降息预期大幅降温，亚洲高能源进口依赖经济体面临持续输入型通胀，多国央行货币政策大概率转向审慎紧缩。亚洲各主要市场呈现显著韧性分化，A股建议围绕核心主线缩圈配置，港股有望迎来估值扩张，韩、印、日及东南亚市场亦存在明确结构性机遇。 来自: 7x24

2026-04-29 08:32:33

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【中信证券：日本央行加息在望】中信证券研报称，日银4月如期维持政策利率不变，上调通胀预测、下调增长预测，季度展望文本措辞偏鹰，植田发言的内容则稍显克制。我们认为日本涨价涨薪正循环已很稳固，仍预计日银6月加息25bps后维持政策利率于1%不变。我们对日债保持谨慎，日元或维持震荡，日股有缩圈现象。 来自: 7x24

2026-04-29 08:30:31

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【中信证券：东南亚正成为中国品牌全球化布局中的重要区域市场，持续推荐行业内出海领先的企业】中信证券表示，在国际油价上行与东南亚电动化渗透率加快的背景下，中国品牌在区域市场的竞争逻辑正由简单的产品输出向以品牌建设、渠道布局与本地化运营为核心的体系化能力升级。我们看到，东南亚市场呈现出清晰的分层结构：泰国更类似中国品牌验证品牌升级与渠道效率的前沿样板，具备较强消费能力与成熟零售体系，但市场容量相对有限；印度尼西亚则作为以规模扩张、本地化制造与价格带渗透为特征的核心主战场，在人口红利与交通结构支撑下具备更高增长弹性。分品类看，手机、汽车与两轮车呈现出成熟度、景气度与增长弹性依次递进的结构特征：手机已进入品牌化零售阶段，汽车正迈向以渠道建设、产能布局与政策适配为支撑的体系化经营，两轮车由于低渗透率、具备更强边际弹性。整体看，东南亚正成为中国品牌全球化布局中兼具验证价值与增长空间的重要区域市场，我们持续推荐行业内出海领先的企业。 来自: 7x24

2026-04-28 08:19:09

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【中信证券：油运悲观预期充分释放 关注部分通行能力恢复】中信证券研报称，谈判博弈过程中海峡通行节奏存在不确定，但海峡部分通行能力阶段性恢复的途径已慢慢清晰，第一阶段关注在强烈补库压力下湾内运力的释放。部分运力转向美湾引发市场对VLCC TD22运价回调担忧，截至17日当周，苏伊士以西的VLCC运力占比22.3%，接近前期高点，且开始采购15岁以上的老旧运力，区域运力调整对美线运价的冲击或已筑底。亚洲主要消费国原油进口保持韧性、通过多种方式对冲波斯湾原油缺口扰动的冲击，海峡通行受阻情境下，保守测算如果战争超过50天或导致累计3亿桶以上的补库缺口，能源安全诉求提升背景下，后续补库存需求推动的VLCC运价高位运行及其持续性或未被市场充分认知。关注短期交易层面因素带来的回调机会。 来自: 7x24

2026-04-28 08:11:28

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【中信证券：上市银行一季度收入和盈利增速延续上行趋势 预计全年趋势延续】中信证券研报指出，回顾2026年一季度，银行板块1月受被动资金大幅流出影响大幅回落，3月以来受美伊冲突市场避险情绪回升的影响表现积极。机构策略看，银行股占主动型基金重仓股比例低位略有上行，季度环比上升0.13ppt至1.71%，选股策略上增加了适合公募偏好的低估值和业绩高品种；北上资金持股银行比例延续回落，南下资金保持积极配置板块策略。已披露一季报来看，上市银行一季度收入和盈利增速延续上行趋势，净息收入高景气增长带动营收改善，账面资产质量指标亦保持稳定，预计全年趋势延续，有助提升投资者配置意愿，全年绝对收益展望积极。 来自: 7x24

2026-04-27 08:49:38

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