【中信证券：太空光伏并非炒作 正在进入规模化部署的前夜 远期市场空间有望增长30倍以上】中信证券指出，太空光伏，并非炒作，正在进入规模化部署的前夜。判断一个技术是不是炒作，关键看它有没有真实的需求、有没有工程落地、有没有商业闭环。而太空光伏，恰恰在这三点上，都已跨过了“概念”阶段，正在进入规模化部署的前夜。我们认为太空光伏的爆发，不仅源于“太空算力+AI”的新需求，更深层的驱动力，是全球正在激烈上演的“低轨轨道资源争夺战”。中国加速部署卫星星座，首先是战略占轨，其次是构建通信能力，最后才是在此基础上叠加算力与AI。太空光伏它始于国家战略的紧迫占轨，成于通信星座的大规模部署，爆发于AI算力的能源革命。这不是PPT故事，而是一条清晰的“轨道→通信→算力”演进链条。我们预计2025-2040年，年卫星发射数量将从5000颗增长至50000颗，其中砷化镓电池在短期仍占主导，渗透率维持80%，但随着成本下降和技术进步，P型HJT及钙钛矿/晶硅叠层电池渗透率逐步提升，尤其是钙钛矿/晶硅叠层电池在远期渗透率预计达60%。尽管砷化镓电池效率超过30%，但其单位成本较高；而P型HJT和钙钛矿/晶硅叠层电池凭借更低的成本优势，市场需求迅速增长，我们测算远期卫星领域光伏电池片整体市场空间将达到3288亿元，相比于短期市场空间有望增长30倍以上。 来自: 7x24

2026-02-01 09:06:48

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【中信证券：当前房地产市场出现了一些积极信号】1月31日，中信证券发布房地产行业2025年业绩预告点评报告时指出，2026年房地产市场具备止跌回稳的基础，房价止跌回稳也是房企资产负债表修复的关键。“当前经营性资产复苏的态势最为明显，具备核心资源和运营能力的开发企业显著占据优势。”报告指出，业绩下滑是过去几年市场调整的客观呈现结果，但当前房地产市场也呈现了一些积极信号。国家统计局数据显示，截至2025年12月，70个大中城市新房和二手房价格指数较高点分别下跌12.6%和21.3%。结转项目毛利率下降，针对存货计提跌价准备是房企业绩下滑的主因。但是，利润表是企业历史情况的反馈，当前市场也出现了一些积极信号。《求是》杂志发表文章，强调房地产政策应一次性给足，尽可能缩短市场调整的时间，也有效提振了购房人的信心。报告认为，风雨之后见彩虹，期待居民和企业资产负债表的良性共振。我国居民部门的现金流量表保持良好，宏观经济健康向上，这也是未来企业经营性现金流净流入可能持续修复的底气。政策力推住宅价格止跌，加上商业地产资产增值，相信房地产板块的主体信用风险已经开始退潮。当行业的主要融资性现金流入，从以信用债(主体负债)为主转向以项目融资(REITs和物业经营贷等)为主之际，企业资产和负债错配的矛盾就正在得到解决。 来自: 7x24

2026-01-31 22:04:19

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【中信证券：新一轮市场培育下，白酒行业整体有望受益于本轮新消费者获取和消费者教育提升效果】中信证券指出，2026年以来，行业发生了很多大事件和变化，推动白酒行业渠道升级和突破。短期，白酒龙头企业开始积极拥抱消费者，消费者触达和消费者教育工作热度空前；中部企业适当降价，维持市场量价平衡；尾部企业停产、出清库存。长期，“以消费者为核心”的渠道协同体系料将成为行业下一轮周期中核心竞争力，需要企业逐步提升拓客能力、服务能力和场景运营能力。新一轮市场培育下，行业整体有望受益于本轮新消费者获取和消费者教育提升效果。 来自: 7x24

2026-01-31 12:45:33

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【中信证券：当前建议关注宽基产品中的创业板50、创业板大盘、深证100等ETF】中信证券研报指出，近期市场呈现显著的结构性分化。ETF市场中，宽基ETF资金显著流出，引导资本市场长期稳健运行，而科技与周期等主题ETF仍获资金青睐。核心宽基板块上，交易热度与短期市场情绪聚焦于大盘指数，但SDISS框架监测显示，以创业板50为代表的成长板块在景气度与估值维度具备显著优势，财务质量得分领先，或进入新一轮盈利改善周期，中长期配置价值凸显。综合SDISS框架定量监测结果与定性逻辑判断，当前建议关注宽基产品中的创业板50、创业板大盘、深证100等ETF，行业&主题产品中新能源车、新能源车电池、农业、机械设备、消费龙头等ETF。 来自: 7x24

2026-01-31 11:24:22

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【中信证券：特朗普政府核心目标之一是通过美联储人事变革及一系列工作推动长端利率下行，以提振传统经济并助力中期选举】中信证券研报指出，预计今年特朗普政府内外政策将深刻影响全球市场。中信证券认为特朗普政府核心目标之一是通过美联储人事变革及一系列工作推动长端利率下行，以提振传统经济并助力中期选举，若成功则利多全球股市与商品。但其外交行动聚焦内政与选民诉求，可能仅对大类资产有脉冲性影响。财政赤字扩张程度仍具不确定性，利好黄金与有色金属。中期选举结果非常重要，尽管特朗普已经尽力争取优势，共和党若失利将对除美债外的风险资产构成短期利空。 来自: 7x24

2026-01-31 11:21:31

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【中信证券：2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会】中信证券研报指出，截至25Q4，内地公募基金重仓持仓中消费占比9.0%、环比-0.63ppts，其中主动权益基金A股持仓消费占比7.0%、环比-0.54ppts；北向资金消费持仓占比7.9%、环比-0.9ppts；北向减仓白酒板块明显，内地、北向均增持中国中免。南下资金消费持仓占比18.0%、环比-0.7ppts。消费持仓集中度有所下降，内地、北向Top10占比为76%/70%。从基金持仓来看，机构调仓及主要权重板块（如白酒等）的下跌导致消费整体持仓下滑，但除食品饮料以外的其他消费子行业持仓变化并不大，当前国内基金消费超配比例降至历史低位，持仓已经相当程度反映了前期对消费的悲观预期。我们认为，由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。同时，基于当前产业观察，2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化。 来自: 7x24

2026-01-31 11:20:41

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【中信证券：ABS赛道有望获得结构性增量，同时细分品种的特征与定价分化或趋显性】中信证券研报指出，从全球视角看，各经济体对ABS功能定位的不同塑造了对应差异化的发展历程与资产结构。其中，美国强调市场化主导，政策工具参与调节，而欧洲强调监管主导，规则与标准先行，日本则贯彻政策与机构管道主导，进而维持市场稳定。回到中国，我国始终将ABS定位于服务实体企业融资，并因此形成“运营现金流类主导，标准化债权类同步增长”的独特发展路径。未来，随新质生产力等政策推进，中信证券认为ABS赛道有望获得结构性增量，同时细分品种的特征与定价分化或趋显性。 来自: 7x24

2026-01-31 11:19:40

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【中信证券：多资产策略兼顾不同市场间的收益，同时具备Alpha和Beta端获益潜力】中信证券研报指出，2025年权益市场环境改善带动私募产品业绩走高，且资金持续净流入，私募证券投资基金行业规模大幅上升至7.2万亿元左右。管理人头部格局保持稳定，量化类份额较年初显著上升。2025年市场震荡走高，股票策略相对占优，指增产品表现优秀，高市场相关性的宏观策略、多策略、FoF/MoM等产品同样收获颇丰。当前，A股市场交易活跃，私募管理人对市场信心充足，投资人共识度有所增强，但应注意短期轮动加快的高切低风险；商品市场波动加大，主观CTA产品因其灵活性更具关注价值；多资产策略兼顾不同市场间的收益，同时具备Alpha和Beta端获益潜力。 来自: 7x24

2026-01-31 11:19:00

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【中信证券：重点关注从显热交换向相变潜热的技术跨越，以及氟化液等新型冷却介质和芯片级微流体冷却带来的结构性投资机会】中信证券研报指出，在AI算力需求与芯片功耗持续攀升的背景下，AI加速芯片的TDP已突破风冷散热的物理极限，全球各大云服务商（CSP）正明确将液冷定为下一代架构的默认标准，这种结构性转型将推动液冷市场空间的快速成长。国内厂商已实现全产业链布局，正通过为台系龙头代工间接出海或直接获取芯片巨头RVL认证等多元路径打破信任壁垒，并在国内云服务商（CSP）算力基建扩容的驱动下加速抢占市场。随着散热需求向超高热密度演进，应重点关注从显热交换向相变潜热（如双相冷板、浸没式液冷）的技术跨越，以及氟化液等新型冷却介质和芯片级微流体冷却带来的结构性投资机会。 来自: 7x24

2026-01-31 11:18:29

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【中信证券：待结汇规模估6500亿美元 无需过度担忧结汇对流动性消耗】中信证券发送的研报测算显示，中国目前积累的待结汇规模或在6500亿美元左右，假设50%在2026年结汇，只需要占用约1400亿元存款准备金，绝对金额并不大，无需过度担忧结汇对流动性的消耗。 来自: 7x24

2026-01-30 12:58:17

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