【中信证券：维持美妆行业“强于大市”评级】中信证券表示，双十一活动以来美护板块表现疲弱，体现市场较为悲观预期；自9月16日至今美护指数已下跌12%。但我们认为其中平台策略变化（本次大促集体“扶优”，更加受益的国际高化品牌在此次双十一大促中取得份额扩张）、税收政策调整（商家面临强制报送流水+税务数据穿透、“投流税”或更为严格执行）对行业形成影响，阶段性压力或被解读为持续性问题，当前具备机遇挖掘结构性受益的超跌标的。但不可忽视产品价格有下行压力，新品难“爆”，“黑马”鲜有，是板块观察长期增长抓手的显著问题。维持美妆行业“强于大市”评级。 来自: 7x24

2025-11-25 08:54:32

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【中信证券：上修2025年用电量增速预测至6.2%】中信证券研报称，单10月用电增速回升至10.4%，创下近2年新高；10月用电需求高增主要受去年同期用电量基数偏低以及终端用电需求持续回暖带动；考虑2024年四季度需求受暖冬影响而基数偏低，以及工业和服务业需求持续修复，中信证券预计11月~12月用电需求增速或将延续优异表现，上修2025年用电量增速预测至6.2%。 来自: 7x24

2025-11-25 08:39:01

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【中信证券：明年美联储仍有降息的空间】中信证券研报称，美国9月非农就业数据喜忧参半，12月美联储降息与否仍存在不确定性。虽然9月美国非农就业人数增加11.9万人，高于预期的5.1万人。但需注意8月与7月两个月总计共下修3.3万人，并且失业率与永久性失业人数有所上升。10月非农数据面临永久空缺的情况下，目前而言，12月美联储议息会议降息与否仍存在不确定性。后续预计美国就业市场仍将面临压力，明年美联储仍有降息的空间。 来自: 7x24

2025-11-25 08:35:41

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【中信证券纺织服装2026年投资策略：判断制造板块的关税扰动有望逐步消退，品牌端建议关注复苏机遇及高增细分赛道】中信证券研报称，2025年，纺织制造与品牌端分别经历了外部环境的压力测试，关税冲击与宏观环境压力扰动龙头公司经营，但龙头公司仍展现了优异的经营韧性。展望2026年，我们判断制造板块的关税扰动有望逐步消退，品牌端建议关注复苏机遇及高增细分赛道。综合梳理三条投资主线：一、纺织制造板块中，关税扰动逐渐消退，长期增长趋势不改，同时2026年各龙头代工厂订单展望积极，盈利能力有望触底回升，同时部分龙头公司仍存在较大估值回升弹性。二、品牌服饰板块中，参考海外龙头品牌公司走出2008年金融危机的经验，通过低谷期修炼内功，本土品牌有望抓住零售复苏带来的经营改善机遇。三、户外运动主线，户外鞋服是鞋服行业中的景气度最高的赛道之一，行业增长呈现提速趋势。同时除户外鞋服以外，部分户外装备赛道同样处于高景气周期。 来自: 7x24

2025-11-25 08:34:56

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【中信证券：商业航天司正式成立 卫星产业迎职能整合】中信证券研报认为，近日，国防科工局官网发布2026年度考试录用公务员公告，其中，招聘“商业航天司航天监管岗”，意味着商业航天司这一关键职能机构已正式成立。在发射端，中型运载火箭即将首飞，助力星座大规模组网。目前GW、千帆星座均超百星在轨，应用端落地在即。研报认为，商业航天司的成立将有效整合多部门相关职能，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升。 来自: 7x24

2025-11-25 08:33:34

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【中信证券明明：央行两类工具释流动性6000亿 年末大概率继续宽松】中信证券首席经济学家明明表示，11月MLF维持超额续作，净投放1000亿元。当月MLF延续净投放，配合买断式逆回购超额续作，两类工具共计释放长期流动性6000亿元，和10月的水准完全一致，央行流动性立场维持宽松。预计年末剩余时段央行大概率继续维持宽松的数量操作模式，资金面或维持相对稳健偏松走势。 来自: 7x24

2025-11-24 20:26:18

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【中信证券：非执行董事张麟辞职】中信证券11月24日公告，公司非执行董事张麟因工作调动，申请辞去公司非执行董事等职务，辞任后不在公司及控股子公司担任其他职务。该辞任自公司股东大会选举产生新任非执行董事之日起生效。 来自: 7x24

2025-11-24 18:52:11

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【中信证券：2026年周期和成长仍然是驱动农业板块主要投资逻辑】中信证券研报认为，2026年，周期和成长仍然是驱动农业板块主要投资逻辑。周期视角来看，在市场化亏损以及行政去产能合力下，2025年第四季度以及2026年上半年产能去化或呈现加速态势，2026年猪价或震荡上行。此外，畜禽产业链上持续推荐经营能力领先、穿越周期的公司。种子种植领域推荐品种资源优势强劲的公司。成长视角来看，宠物板块国内需求稳健，国货势头强劲，2026H2或继续迎业绩高增。果蔬种植方面，预计蓝莓红利仍将持续。重点推荐种植面积持续增长、种植效率持续提升、品牌和渠道持续进步、出海节奏加快的蓝莓龙头。功能糖领域迎超级代糖大单品。 来自: 7x24

2025-11-24 08:51:43

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【中信证券：英伟达业绩及指引、Google Gemini 3超预期 持续看好AI PCB板块】中信证券研报认为，近期英伟达FY26Q3业绩表现及FY26Q4业绩指引超预期，同时谷歌发布Gemini 3，模型性能大幅提升，表现超预期。研报认为背后本质是AI产业仍在加速上行阶段，看好PCB作为AI芯片端最同频升级环节的产业机会，近期PCB板块亦存在密集催化，持续推荐AI PCB板块的重点厂商。建议关注：1.技术能力/客户卡位领先、业绩高确定性的龙头厂商。2.边际变化突出，积极扩张产能、AI业务预期持续强化的厂商。3.受益于覆铜板价格上行周期的利润改善，以及高端材料放量的覆铜板龙头。 来自: 7x24

2025-11-24 08:47:04

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【中信证券：银行防御价值显著】中信证券研报称，上周市场波动较大，银行股相对收益显著，资金流入力度加大，板块防守价值显著，低估值大行表现更加显著。我们认为，低估值隐含的价值空间依旧显著，年底步入长线资金配置时段，有助催化银行股市场表现，建议机构积极布局，收获确定性回报。 来自: 7x24

2025-11-24 08:45:37

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